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热管南非电力问题仍是全球铝产量主要威胁

周二（3月11日）必和必托宣布，其将关闭在南非的Bayside铝冶炼厂的Soderberg生产线，相当于9.2万吨的产能。1月底Eskom宣布它没有充足电力满足需求，强制实施了削减大工业用户电力消费10％支座钳口圆角：R1.0~1.5mm的措施。

必和必托准备削减Bayside 冶炼厂更多的产量（该冶炼厂就每吨铝产出耗电量而言是效率较低的）以确保公司以超过电力消耗90％的电力利用其更好的作业线。

必和必托在南非和莫桑比克有三个冶炼厂，07年总产量为146万吨(基于100％基础)。我们之前认为10％的电力削减将导致产量损失近15万吨。必和必托昨天估计年度损失将仅为12万吨1.2、实验机主摆轴承问题致使的重复性超差由于主摆轴承处在1个相对密封的环境。当然，在全球铝市场背景下（今年产量将超过4000万吨），这一差异日微不足道的。

必和必托估端面热电阻计，虽然电力供应有10％的削减，但它可以仅削减产量9％。这反映了这一事实－Bayside冶炼厂的Soderberg生产线（根据Brook Hunt数据）生产每吨铝耗电量较精密模具更现代化的Hillside和Mozal冶炼厂多2MW。

总体而言，由于中国铝产量再次开始快速增长，我们开始认为铝市场已经将今年的产量损失反映到价格中了，路灯控制器并正在寻找刺激因素以将价格在短期内推得更高。我们仍预期铝市场今年不会过剩。

看得再远一点，我们的观点没有改变。我们预期09年全球铝市场会变得过剩。我们仍认为未来几年南非电力问题仍将是铝产量的主要威胁，如果在09年或之后南非宣布进一步削减电力供应，我们不会感到惊奇。